JYP Ent. (035900)

2Q21 Preview: 안정적인 펀더멘털에 신성장동력까지 확보

■ 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원 유지

JYP Ent.에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 48,000원을 유지한다.
2분기 주요 아티스트들이 활발한 앨범 활동을 하면서 견고한 외형성장을 달성하고, 수익성이 높은 구보 매출이 증가하면서 안정적인 이익 성장이 기대된다.
이에 KB증권은 기존 2021E~2023E 실적 추정치를 유지하여 목표주가 48,000원을 유지한다 (표 5).

■ 2Q21 Preview: 영업이익 165억원 (+82.2% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

2분기 매출액은 485억원 (+42.1% YoY, +50.1% QoQ), 영업이익은 165억원 (+82.2% YoY, +19.7% QoQ, 영업이익률 34.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 158억원에 부합할 전망이다.
2분기 JYP Ent.의 앨범 판매량은 150만장을 예상한다.
트와이스 50만장, NiziU 50만장, ITZY 40만장, DAY6 10만장 수준이다.
6월 28일 발매한 2PM 앨범은 3분기 매출에 본격 반영될 전망이다.
트와이스, NiziU, ITZY, DAY6가 앨범을 발매하여 신보 매출이 증가하고, 구보 매출이 함께 증가하여 음반/음원 매출을 중심으로 한 외형성장이 기대된다.