POSCO (005490)

2Q21 Review: 사상 최대의 영업이익 기록

■2Q21 잠정 영업이익 2.2조원: 시장 컨센서스 10.5% 상회

- POSCO의 연결 기준 2Q21 잠정 매출액은 18.3조원 (+33.3% YoY, +13.8% QoQ), 영업이익은 2.2조원 (+1,211.8% YoY, +41.7% QoQ), 지배주주 순이익은 1.8조원 (+4,387.2% YoY, +58.7% QoQ)을 각각 기록.
영업이익은 시장 컨센서스를 10.5% 상회하는 수준.
한편, 별도 기준 영업이익은 1.6조원 (흑전 YoY, +49.9% QoQ)을 기록하면서 3Q10 이후 최대 실적을 기록

■철강 시황 개선에 따른 마진 확대 및 판매량 증가에 힘입은 영업이익 개선

- 별도 기준 영업이익이 전년동기대비 크게 개선 (+1.7조원 YoY)될 수 있었던 것은 공급 대비 빠르게 늘어나는 철강 수요로 인해 스프레드가 확대된 것이 주 원인
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2Q21 POSCO의 철강재 스프레드는 15.6만원/톤으로 전년동기대비 17.8만원/톤 높아졌을 것으로 추정 (2Q20 -2.1만원/톤).
같은 기간 ASP는 36.4% 상승 (2Q20 71.9만원/톤 ( 2Q21 98만원/톤)한 반면, 단위당 매출원가는 11.3% 상승 (2Q20 74만원/톤 ( 2Q21 82.4만원/톤)하는데 그쳤을 것으로 추정하기 때문.
이는 자동차, 조선, 가전 등 전방산업의 수요가 빠르게 늘어나는 가운데, 중국의 감산 정책 등으로 공급 과잉이 완화됨에 따라 판매가격을 충분히 인상할 수 있었던 것이 원인