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엘앤에프 (066970)
북미 투자 드디어 가시화
2021.10.29
읽는시간 4분
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목표주가 260,000원으로 73% 상향, 투자의견 Buy 유지
엘앤에프의 목표주가를 기존 150,000원에서 260,000원으로 73% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
조정된 목표주가는 컨센서스 대비 18% 높은 수준이며, DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 5.94% (COE 8.40%, 세후 COD 3.76%, 104주 조정 Beta 0.99)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 130.2배, P/B는 33.59배, EV/EBITDA는 31.8배이며, 10월 28일 종가 기준 상승여력은 42.2%다.
북미 공장 투자를 통해 2025년 양극재 Capa 35만톤으로 확대 추정
목표주가를 상향하는 이유는 ① 북미 공장 투자를 통해 2025년 20만톤 (국내+유럽) 규모로 예상되었던 양극재 생산능력이 35만톤 (+북미 15만톤)으로 늘어날 것으로 추정되기 때문이다.
언론보도 (10/27 로이터통신)에 따르면 엘앤에프는 테슬라 공동 창업자 J.B 스트라우벨이 설립한 배터리 재활용 전문기업 레드우드 머티리얼스와 전략적 기술 및 사업 협약을 체결했다.
이번 협력을 통해 엘앤에프는 북미 시장 진출을 위한 기반을 마련한 것으로 판단되며, 리튬과 코발트 등 양극재 핵심 소재를 상대적으로 저렴하게 조달할 것으로 예상되어 중장기 수익성 개선 효과가 기대된다.
엘앤에프의 향후 10년 간 (2020년~2030년) 양극재 생산능력 추정치 CAGR은 기존 33%에서 36%로 상향 조정되었다.
② 조정 베타 감소 (1.08 → 0.99)와 주식가치 가중치 축소 (51.87% → 47.06%)로 COE가 감소 (8.61% → 8.40%)한 부분을 반영 (표2)했기 때문이다.
엘앤에프의 목표주가를 기존 150,000원에서 260,000원으로 73% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
조정된 목표주가는 컨센서스 대비 18% 높은 수준이며, DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 5.94% (COE 8.40%, 세후 COD 3.76%, 104주 조정 Beta 0.99)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 130.2배, P/B는 33.59배, EV/EBITDA는 31.8배이며, 10월 28일 종가 기준 상승여력은 42.2%다.
북미 공장 투자를 통해 2025년 양극재 Capa 35만톤으로 확대 추정
목표주가를 상향하는 이유는 ① 북미 공장 투자를 통해 2025년 20만톤 (국내+유럽) 규모로 예상되었던 양극재 생산능력이 35만톤 (+북미 15만톤)으로 늘어날 것으로 추정되기 때문이다.
언론보도 (10/27 로이터통신)에 따르면 엘앤에프는 테슬라 공동 창업자 J.B 스트라우벨이 설립한 배터리 재활용 전문기업 레드우드 머티리얼스와 전략적 기술 및 사업 협약을 체결했다.
이번 협력을 통해 엘앤에프는 북미 시장 진출을 위한 기반을 마련한 것으로 판단되며, 리튬과 코발트 등 양극재 핵심 소재를 상대적으로 저렴하게 조달할 것으로 예상되어 중장기 수익성 개선 효과가 기대된다.
엘앤에프의 향후 10년 간 (2020년~2030년) 양극재 생산능력 추정치 CAGR은 기존 33%에서 36%로 상향 조정되었다.
② 조정 베타 감소 (1.08 → 0.99)와 주식가치 가중치 축소 (51.87% → 47.06%)로 COE가 감소 (8.61% → 8.40%)한 부분을 반영 (표2)했기 때문이다.
