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Buy
노바렉스 (194700)
신공장 증설 효과를 기다리며
2021.12.27
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy 유지하나 목표주가 48,000원으로 하향
노바렉스에 대한 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 48,000원으로 기존 53,000원에서 9.4% 하향한다.
2021년 실적 감소분 및 Cost of Equity 상승 (7.38% → 8.32%)을 반영했다.
목표주가는 RIM Valuation (잔여이익모형)으로 산출했으며, 영구성장률은 2.82%이다.
전일 종가 기준 12개월 선행 P/E는 8.2배 수준이다.
■3Q21 영업이익 전년동기대비 20.5% 감소
3Q21 실적은 매출액 678억원 (+18.7% YoY, -1.7% QoQ), 영업이익 59억원 (-20.5% YoY, 영업이익률 8.7%)을 기록했다.
3분기 실적 부진의 주된 원인은 신공장 증설 관련 이슈다.
본래 노바렉스의 신공장 스케줄은 상반기 시가동 및 완공, 3분기부터 연간 기준 4,000억원의 CAPA가 반영될 수 있을 것으로 기대했으나, 생산이 정상적으로 이루어지지 않으면서 영업이익이 크게 감소했다.
노바렉스에 대한 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 48,000원으로 기존 53,000원에서 9.4% 하향한다.
2021년 실적 감소분 및 Cost of Equity 상승 (7.38% → 8.32%)을 반영했다.
목표주가는 RIM Valuation (잔여이익모형)으로 산출했으며, 영구성장률은 2.82%이다.
전일 종가 기준 12개월 선행 P/E는 8.2배 수준이다.
■3Q21 영업이익 전년동기대비 20.5% 감소
3Q21 실적은 매출액 678억원 (+18.7% YoY, -1.7% QoQ), 영업이익 59억원 (-20.5% YoY, 영업이익률 8.7%)을 기록했다.
3분기 실적 부진의 주된 원인은 신공장 증설 관련 이슈다.
본래 노바렉스의 신공장 스케줄은 상반기 시가동 및 완공, 3분기부터 연간 기준 4,000억원의 CAPA가 반영될 수 있을 것으로 기대했으나, 생산이 정상적으로 이루어지지 않으면서 영업이익이 크게 감소했다.
