대우건설 (047040)

눈이 부시게 푸르른 날을 기다리지요

■투자의견 Buy, 목표주가 9,000원

대우건설에 대해서 투자의견 Buy, 목표주가 9,000원을 유지한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.98배 수준이다.
지난 3월 9일 대통령 선거를 전후로 주가의 빠른 상승이 있었다.
KB증권에서는 단기적인 주가 상승 부담과 원자재發 원가율 상승 우려에도 불구하고 금년 대우건설에 대해 지속적인 관심이 필요하다고 판단한다.
① 차기 정권의 부동산 정책이
재개발/재건축 중심의 분양물량 정상화에 집중하고 있는 가운데 ② 착공 후 분양이 지연되고 있는 재개발/재건축의 분양을 중심으로 연중 공급목표 상향 가능성이 있다는 점, ③ 2021년 확인된 이익률 안정화 추세가 중장기적으로 이어질 수 있는 가능성이 높다는 점을 고려해 본다면 12개월 선행 P/B 0.77배 수준의 현재 주가에서는 추가적 상승여력이 존재한다고 보기 때문이다.

■연중 주택공급 목표 상향 가능성에 주목

KB증권에서는 다른 주요 대형건설사와 마찬가지로 2022년 대우건설의 주택공급 목표 (3.0만 세대)가 연중 상향될 수 있음에 주목한다.
2021년 대우건설 연간 주택 착공물량은 3.5만 세대 수준이었으나 실제 분양물량은 2.8만 세대에 그쳤다.
분양가 이슈로 분양시점을 확정치 못하고 우선 착공에 들어간 정비사업 단지가 다수 존재하기 때문인데 ① 통상, 3~4월부터는 새로 발표된 공시지가 기반으로 분양가 산정이 가능하다는 점, ② 이주 및 착공 단지의 경우 진행이 더딜 경우 사업비 증가가 크다는 점, ③ 재개발/재건축 정상화를 목표로 하는 차기 정부의 공약 방향성 등을 고려하면 금년 다수의 정비사업 단지들이 본격적 분양에 나서면서 2022년 주택공급 목표가 상향될 가능성이 있다