현대건설 (000720)

부진한 1분기와 원가율 우려 vs. 뚜렷해질 국내외 시장 개선

■투자의견 Buy,
목표주가 62,500원 제시

현대건설에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 62,500원을 제시한다.
목표주가는 무위험 수익률의 상승 (기존: 0.75% → 변경: 1.29%)과 12개월 선행 BVPS의 변경 (기존: 65,205원 → 변경: 69,306원) 등을 복합적으로 반영하여 기존 대비 5.3% 하향하였다.
원자재 가격 상승에 따른 실적 우려 등으로 대선 전후 나타난 주가 반등이 이어지지 못하고 있다.
그러나 ① 5월 차기 정부 공식 출범 전후로 주택공급 관련 방향성이 뚜렷해질 것이라는 점, ② 현대건설이 국내뿐만 아니라 중장기적인 해외시장 개선 기대감을 반영할 수 있는 드문 선택지라는 점에서 현 시점을 매수의 기회로 삼을 필요가 있다.

■1Q22 Preview: 매출 부진에 따른 시장 기대치 하회 전망

2022년 1분기 현대건설 연결기준 매출액은 4.42조원 (+6.5% YoY, -14.7% QoQ), 영업이익은 1,842억원 (-8.3 YoY, -3.7% QoQ)을 기록하면서 컨센서스를 하회할 것으로 예상한다.
시장 우려와 달리 원자재 가격 급등에 따른 실적 영향은 크지 않을 것으로 판단되나