하이트진로 (000080)

1Q22 Review: P, Q 모두 개선

■ 목표주가 42,000원 → 44,000원으로 4.8% 상향, 투자의견 Buy 유지

하이트진로의 목표주가를 기존 42,000원에서 44,000원으로 4.8% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
4월 18일부터 사회적 거리두기가 전면 해제되면서 유흥에 대한 수요가 증가 (Q ↑)하고, 지난 2월 소주, 3월 맥주 출고가를 인상함 (P ↑)에 따라 P와 Q 모두 개선될 것으로 전망한다.
원재료 상승 부담이 제한적인 것도 매력적이다.
지난해 선제적인 계약을 통해 낮은
계약 가격으로 맥아를 구매해 두어 올해 쓸 연간 맥아 재고는 비축해 둔 상태다.
이에 2022E, 2023E 영업이익 추정치를 각각 7.6%, 8.8% 상향한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 1Q22 Review: 영업이익 581억원 (+9.8% YoY)으로 컨센서스 부합

하이트진로의 1분기 연결기준 매출액은 5,837억원 (+9.1% YoY, +7.1% QoQ), 영업이익 581억원 (+9.8% YoY, +72.4% QoQ, 영업이익률 10.0%)을 기록해 영업이익 컨센서스