미국 성장주/반도체: 위험과 이익 수준 점검

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■반도체: 리스크 높고 투자 이르지만, 저평가 영역 도달

인플레이션으로 인한 연준의 공격적인 금리 인상은 미래 기대 현금흐름이 높은 성장주와 반도체 기업들의 주가를 낮추고 있으며, 경기 둔화 우려와 공급 부족 리스크도 높아졌다.
해외 매출 비중이 상대적으로 높은 반도체/장비 기업들은 통화 긴축에 따른 달러 강세도 이익 전망을 압박할 수 있다 (안소은, 6/14).
연초 대비 반도체 기업의 주가 수익률은 -32%로 시장 평균수익률을 11%p 하회하고 있다.
주가 하방 위험은 여전히 높을 것으로 예상하지만, 1분기 실적으로 반도체 수요가 견고함을 확인하였고, 지속적인 주가 하락으로 상대 가치는 저평가되어 있다는 판단이다.

■미국 대형 성장주: 낮지만 이익 성장 이어지고 있어

대형 성장주의 이익 수준도 견고한 편이다.
1) S&P 500 기업의 77%에 해당하는 기업들이 어닝 서프라이즈를 기록했으며, 이익 성장률은 9.2% (YoY)로 2020년 4분기 이후 가장 낮지만 성장은 이어가고 있다.
2) 자사주매입도 EPS를 지지하고 있다.
1분기 S&P 500 기업의 자사주매입 규모는 2,863억 달러로 전체 순이익의 69%를 차지하며, 64% (YoY) 증가했다.