현대두산인프라코어 (042670)

중국시장에 대한 과몰입 경계

■

목표주가 6,000원으로 하향조정, 투자의견 Hold 유지
현대두산인프라코어의 12개월 목표주가를 기존 7,000원에서 6,000원 (12M Fwd.
BVPS x Target P/B 0.87배)으로 14.3% 하향조정한다.
목표주가 조정은 실적추정치 변경과 12M Fwd.
기간의 변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리의 변화 등의 효과를 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정으로 전일 주가대비 상승여력이 13.0%에 그쳐 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■

2분기 실적은 컨센서스 상회할 전망
현대두산인프라코어의 2022년 2분기 실적은 매출액 1조 2,308억원 (-1.6% YoY), 영업이익 883억원 (-19.1% YoY, 영업이익률 7.2%)을 기록한 것으로 추정된다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 상회하겠으나 현재 컨센서스에 반영되고 있는 추정치가 단 1건에 불과해 큰 의미를 부여하기는 어렵겠다.
코로나19 확산 등에 따른 중국에서의 판매부진과 원자재가격 및 물류비 상승, 일부 부품의 공급차질 등이 전년동기 및 전분기 대비 실적부진의 원인으로 작용한 것으로 추정된다.