주주환원으로 버티기 들어간 알파벳

알파벳 (GOOGL US)

■3분기 실적 시장 예상 하회, 단기적 관점 주가 저평가 판단

알파벳의 실적이 시장 예상을 하회하면서 주가 (10/26)는 9.14% 하락했다.
광고 매출 성장이 둔화되고, 인플레이션으로 비용이 증가하면서 나타난 결과다.
틱톡 등 경쟁심화까지 나타나고 있지만 1) 악재가 상당부분 주가에 반영되었으며, 2) 매출이 견고하며, 3) 자사주매입 수준을 고려할 때 단기적 관점에서 주가는 저평가되어 있다는 판단이다.
다만, 장기 이익 성장성은 시장 대비 낮게 나타나고 있어, Shorts 등 새로운 콘텐츠 기반의 이익 성장이 나타나야 한다.


■매출 예상 2.7% 하회, EPS 16.1% 하회
매출원가 13%, 판관비 20% 증가
검색 광고 매출 2.5% 증가
YouTube 2% 감소
구글 클라우드 38% 성장


3분기 매출액은 691억 달러 (+6.1% YoY)로 시장 예상을 2.7% 하회했고, EPS는 1.06달러
(-24.3% YoY)로 예상을 16.1% 하회했다.
영업이익은 171억 달러로 18.5% 감소했다.
매출원가는 312억 달러로 전년동기 대비 12.8% 증가했고, 판관비는 105억 달러로 20% 증가했다.
알파벳의 CFO는 “환율 효과 제거 시 11% 매출 성장이 나타났으며, 클라우드 사업에서의 모멘텀과 검색 사업의 건강한 펀더멘털 성장이 나타났다.”고 언급했다.
구글의 광고 매출은 544.8억 달러 (전체의 79% 비중)로 전년동기 대비 2.5% 증가했고, YouTube 광고 매출은 70.7억 달러 (전체의 10.2% 비중)로 2% 감소했다.
구글 클라우드 매출 (전체의 9.9% 비중)은 68.7억 달러로 37.6% 증가했다.
미국 지역에서의 매출은 전체의 48.3% 비중으로 전년동기대비 12% 증가했고, 기타 국가는 0.4% 감소했다.