카카오 (035720)

4Q22 Preview: 겨울이 지나야 봄이 온다

■ 목표주가 65,000원 → 70,000원으로 7.7% 상향, 투자의견 Buy 유지

카카오의 목표주가를 기존 65,000원에서 70,000원으로 7.7% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
데이터센터 화재로 인해 카카오톡 주요 서비스 개편 일정이 미뤄지며 2023년
영업이익 추정치를 하향 조정하지만, 2024년 이후 실적 추정치에 유의미한 변화가 없고 최근 금리 인상으로 인해 높아진 영구성장률을 반영해 목표주가를 상향 조정한다.

■ 4Q22 Preview: 영업이익 774억원 (-27.4% YoY)으로 컨센서스 하회 전망

카카오의 4분기 연결기준 매출액은 1조 8,482억원 (+3.5% YoY, -0.6% QoQ), 영업이익은 774억원 (-27.4% YoY, -48.5% QoQ, 영업이익률 4.2%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스
1,069억원을 하회할 것으로 전망한다.
광고 시장 침체와 게임 신작 부재로 인해 외형 성장이 정체된 가운데 데이터센터 화재 관련 보상비용 및 라이온하트 스튜디오 인센티브 지급 등 일회성