카카오 (035720)

하반기로 갈수록 고조되는 기대감

■ 투자의견 Buy, 목표주가 49,000원 유지

카카오에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 49,000원을 유지한다.
2025년 카카오톡의 대대적인 개편과 함께 신규 AI 서비스를 출시하여 외형성장을 지속할 것으로 예상한다.
다만 신규 AI 서비스 관련 모멘텀이 하반기에 집중되어 있어 본격적인 실적 개선 시점은 하반기로 전망한다.

■ 4Q24 Review: 영업이익 1,067억원 (-33.7% YoY)으로 컨센서스 부합

카카오의 4분기 연결기준 매출액은 1조 9,591억원 (-2.0% YoY, +2.0% QoQ), 영업이익은 1,067억원 (-33.7% YoY, -18.3% QoQ, 영업이익률 5.4%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 1,184억원에 부합했다.
본업인 플랫폼부문은 꾸준한 외형성장을 이어가고 있으나 (+9.6% YoY), 콘텐츠 자회사들의 부진 (-12.6% YoY)이 이어지며 전체 매출액은 2.0% YoY 감소했다.
한편 비용 단에서 카카오페이의 티몬, 위메프 관련 일회성 비용 약 315억원이 발생했고, 지난해의 높은 기저로 인해 영업이익은 33.7% YoY 감소했다.