현대두산인프라코어 (042670)

4분기 실적은 컨센서스 부합

■목표주가 7,500원으로 상향조정,
투자의견 Hold 유지

현대두산인프라코어의 12개월 목표주가를 기존 5,200원에서 7,500원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.86배)으로 44.2% 상향조정한다.
K2 전차용 엔진 판매증가 등을 반영한 수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (22년 7.16% → 23년 5.41%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가대비 상승여력이 0.8%에 그쳐 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■4분기 실적은 컨센서스 부합

현대두산인프라코어의 2022년 4분기 실적은 매출액 1조 2,368억원 (+19.4% YoY), 영업이익 664억원 (+461.8% YoY, 영업이익률 5.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합했다.
엔진은 지난해 4분기와 매출액이 유사했지만 건설기계는 선진시장에서의 고성장 (북미, 유럽 YoY 50.9% 증가)에 힘입어 25.7%의 매출액 증가를 기록했다.
그러나 건설기계부문의 영업이익은 원자재가격 및 물류비 상승의 영향으로 전년동기대비 4.7% 감소했다.