밥 아이거가 일으킨 파도, 비용 절감 효과로 나타나

월트 디즈니 (DIS US)

■4분기 실적 시장 예상 상회
비용 절감 효과 나타나고 있는 디즈니
EPS -6.6% YoY, 예상 29% 상회
12MF P/B, ROE 감안한 주가 넷플릭스 대비 저평가


디즈니가 4분기 깜짝 실적을 발표했다.
주당순이익은 0.99달러 (-6.6% YoY)로 예상치를 29% 상회했으며, 매출은 235.1억 달러 (+7.8% YoY)로 예상치를 0.3% 상회했다.
영업이익은 30.4억 달러 (-6.6% YoY)로 예상을 13.3% 넘어섰다.
지난 11월, 밥 아이거 (Bob Iger) CEO 귀환 이후, 구조 및 비용 개편으로 영업 마진이 이전분기대비 증가세를 나타내고 있다.
12MF P/B, ROE를 감안한 멀티플은 넷플릭스보다 저평가되어 있지만, 시장보다 낮은 ROE 수준을 극복하기 위해서는 1) 지속적인 비용 절감과, 2) 주주환원 재개 (연말 예정)가 절실하다.



■야외활동 증가, 디즈니 랜드 강세
Park 관련 매출 +82% YoY
미디어 영업이익 감소했으나,
스트리밍 매출은 증가세