HD현대인프라코어 (042670)

1Q23 어닝 서프라이즈 기록

■목표주가 9,000원으로 상향조정,
투자의견 Hold 유지

현대인프라코어의 12개월 목표주가를 기존 7,500원에서 9,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.00배)으로 20.0% 상향조정한다.
1분기 어닝서프라이즈 등을 반영한 수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가상승으로 금일 종가대비 상승여력이 0.2%에 그쳐 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.

■1Q23 어닝 서프라이즈 기록


현대인프라코어의 2023년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 2,878억원 (+11.6% YoY), 영업이익 1,526억원 (+45.5% YoY, 영업이익률 11.8%)을 기록해 매출액은 컨센서스에 부합했고, 영업이익은 시장예상치를 30% 가까이 상회했다.
부문별 매출액은 엔진이 YoY 32.5%, 건설기계 YoY 6.3% 증가했으며, 영업이익은 엔진 YoY 75.4%, 건설기계 YoY 34.6% 증가했다.
튀르키예向 발전용 엔진과 K2전차 엔진 매출의 급증과 건설기계 부문 가격인상 및 Mix 개선 효과 등이 1분기 어닝 서프라이즈의 배경이다.