JYP Ent. (035900)

K-트레이닝 시스템을 널리 알릴 A2K가 온다

■ 목표주가 105,000원 → 120,000원으로 14.3% 상향, 투자의견 Buy 유지

JYP Ent.의 목표주가를 기존 105,000원에서 120,000원으로 14.3% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
A2K Project가 5월 방영 예정으로, K-pop의 흥행이 특정 아티스트에게 달린 것이 아니라 시스템화된 기업의 역량임을 입증해 줄 것이다.
스트레이 키즈와 NMIXX의 성장에 더해 연내 A2K 데뷔로 아티스트 파이프라인이 확장되면서 2023년, 2024년 영업이익 추정치를 각각 17.9%, 18.7% 상향한 것이 목표주가 상향의 원인이다.

■ 1Q23 Review: 영업이익 420억원 (+119.2% YoY)으로 어닝 서프라이즈

JYP Ent.의 1분기 연결기준 매출액은 1,180억원 (+74.1% YoY, +2.5% QoQ), 영업이익은 420억원 (+119.2% YoY, +63.6% QoQ, 영업이익률 35.6%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 271억원을 상회했다.
북미 지역 트와이스와 엔믹스 앨범 판매가 증가하여 리퍼블릭 레코즈 향 음반 매출액이 120억원을 기록했다.
일본에서는 스트레이 키즈와 NiziU MD 매출액이 150억원을 달성했다.
이처럼 활발한 아티스트 활동을 바탕으로 앨범 (+66.3% YoY), 공연 (+105.7% YoY), MD (+273.7% YoY) 중심의 성장이 이어졌다.
또한 IP 가치가 상승하면서 디어유 등 IP 라이센싱 관련 매출이 104% YoY 증가하여 기타 매출액이 75% YoY 증가했다.