비에이치 (090460)

상반기 부진보다 하반기 반등에 주목

■투자의견 Buy,
목표주가 35,000원 유지

비에이치에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 35,000원을 유지한다.
목표주가는 RIM Valuation을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 8.67배다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 44%이며, KB증권의 2023E EPS는 컨센서스 대비 23% 높은 수준이다.

■2분기 실적은 우려 대비 양호할 전망

비에이치의 2023년 2분기 실적은 매출액 3,332억원 (-2% YoY), 영업이익 159억원 (-34%, 영업이익률 4.8%)으로 추정되어 컨센서스를 상회할 전망이다.
판매 흐름이 좋았던 전년 동기 기저에 대한 부담은 1분기와 마찬가지로 큰 상황이지만, ① 북미 고객사 2022년형 상위 모델 추가 주문 효과와 ② 2023년형 모델 관련 매출 일부 반영, ③ 국내 고객사 폴더블 스마트폰 신제품향 매출 반영 시작, ④ 차량용 스마트폰 무선충전기 매출의 조기 확대 등으로 시장 우려 대비 양호한 외형 실적을 기록할 것으로 예상된다.
다만 차량용 스마트폰 무선충전기 관련 일회성 비용이 1분기에 이어 2분기에도 반영됨에 따라 수익성은 상대적으로 부진할 전망이다.