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카카오 (035720)
불비불명 (不飛不鳴), 큰 도약을 위해 조용히 때를 기다린다
2023.10.11
읽는시간 4분
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■ 목표주가 75,000원 → 65,000원으로 13.3% 하향, 투자의견 Buy 유지
카카오의 목표주가를 기존 75,000원에서 65,000원으로 13.3% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
경기 둔화로 광고비 집행이 감소하는 가운데 뉴 이니셔티브 관련 비용 증가 및 AI 관련 투자 확대로 2023년과 2024년의 영업이익 추정치를 각각 27.0%, 24.3% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 기존 퍼스널 커뮤니케이션 중심의 카카오톡을 관심사 및 지역 기반 소셜 커뮤니케이션 앱으로 확장시키는 카카오톡 개편이 진행됨에 따라 플랫폼 경쟁력 회복을 기대하며 투자의견은 Buy를 유지한다.
■ 3Q23 Preview: 영업이익 1,251억원 (-16.8% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
카카오의 3분기 연결기준 매출액은 2조 2,639억원 (+21.8% YoY, +10.8% QoQ), 영업이익은 1,251억원 (-16.8% YoY, +10.3% QoQ, 영업이익률 5.5%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 1,471억원을 하회할 것으로 전망한다.
카카오톡 개편 및 에스엠 실적 호조로 외형 성장을 이어가나, 게임 부문에서 매출연동비가 증가하고, 카카오엔터프라이즈 등 계열사 구조조정 비용 (약 200억원)과 2분기에 미반영됐던 에스엠 종속회사 PPA 비용이 3분기에 합산되어 반영되는 등 일회성 비용이 발생해 영업이익이 시장 기대치를 하회할 것으로 예상한다.
카카오의 목표주가를 기존 75,000원에서 65,000원으로 13.3% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
경기 둔화로 광고비 집행이 감소하는 가운데 뉴 이니셔티브 관련 비용 증가 및 AI 관련 투자 확대로 2023년과 2024년의 영업이익 추정치를 각각 27.0%, 24.3% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 기존 퍼스널 커뮤니케이션 중심의 카카오톡을 관심사 및 지역 기반 소셜 커뮤니케이션 앱으로 확장시키는 카카오톡 개편이 진행됨에 따라 플랫폼 경쟁력 회복을 기대하며 투자의견은 Buy를 유지한다.
■ 3Q23 Preview: 영업이익 1,251억원 (-16.8% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
카카오의 3분기 연결기준 매출액은 2조 2,639억원 (+21.8% YoY, +10.8% QoQ), 영업이익은 1,251억원 (-16.8% YoY, +10.3% QoQ, 영업이익률 5.5%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 1,471억원을 하회할 것으로 전망한다.
카카오톡 개편 및 에스엠 실적 호조로 외형 성장을 이어가나, 게임 부문에서 매출연동비가 증가하고, 카카오엔터프라이즈 등 계열사 구조조정 비용 (약 200억원)과 2분기에 미반영됐던 에스엠 종속회사 PPA 비용이 3분기에 합산되어 반영되는 등 일회성 비용이 발생해 영업이익이 시장 기대치를 하회할 것으로 예상한다.
