NAVER (035420)

견조한 수익성 유지

■ 투자의견 Buy, 목표주가 295,000원 유지

NAVER에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 295,000원을 유지한다.
어려운 업황 속에서도 안정적인 외형성장을 지속하고 있고, 수익성 중심의 경영을 통해 마진 하방 확보에 성공했다.
AI기술을 활용한 플랫폼 고도화를 진행하고 있고, 이를 통해 이용자의 탐색 효율 증대 및 체류시간 증대가 기대된다.
커머스부문에선 Take rate 개선을 통한 성장이 지속되고 있으며, 10월에는 사우디아라비아 디지털 트윈 프로젝트 플랫폼 구축사업에 선정된 바 있다.

■ 3Q23 Review: 영업이익 3,802억원 (+15.1% YoY)으로 컨센서스 부합

NAVER의 3분기 연결기준 매출액은 2조 4,453억원 (+18.9% YoY, +1.6% QoQ), 영업이익은 3,802억원 (+15.1% YoY, +2.0% QoQ, 영업이익률 15.5%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 3,681억원에 부합했다.

■ 3Q23P 부문별 매출액: 서치플랫폼 +0.3% YoY, 커머스 +41.3% YoY, 핀테크 +15.1% YoY, 콘텐츠 +39.5% YoY, 클라우드 +30.3% YoY