노바렉스 (194700)

2024년 전망: 해외성장세 기대

■투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지

노바렉스에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 17,000원을 유지한다.
금일 종가 기준 12개월 선행 P/E는 7.8배 수준에 불과해 해외 매출액 성장세 고려 시 국내 건강기능식품 피어그룹 대비 저평가되어 있다는 판단이다.


■2024E 해외 매출액 1,000억원 (매출액 비중 30%) 전망

2024년 실적 매출액 3,357억원, 영업이익 319억원으로 전망한다.
해외 매출액은 1,000억원으로 전체의 30% 비중을 차지하면서 전사 실적을 견인할 것으로 기대된다.
글로벌 주요 고객사의 중국 내 사세 확장이 본격적으로 진행되면서 해외 매출액이 유의미한 비중을 차지할 예정이다.
특히 코로나19 이후 국내 건강기능식품 시장의 성장세가 부진하면서 노바렉스의 내수 부문 또한 영향을 피해갈 수 없었는데, 이를 해외 매출이 상쇄하고 있다.
현재 수출 매출액의 70% 수준이 미국의 건강기능식품 업체인 GNC의 중국향 물량으로 발생하고 있으며, 국내에서 노바렉스가 해당 물량에 대해 독점 지위를 보유하고 있다.