전기차 수요 둔화 우려에 움츠러든 온세미

온세미컨덕터 (ON US)

■전기차 업황 부진, 과잉 공급 예상
실리콘 카바이드 전환 수요 구조적 성장세 나오고 있지만, 주가 관점에서 고평가 판단
일부 비중 축소 운용 권고


견고한 실리콘 카바이드의 수요로 온세미컨덕터 (On Semiconductor)의 3분기 실적이 시장 예상을 상회했지만, 전기차 업황 부진에 따른 과잉 공급 예상으로 주가는 실적 발표 이후 큰 폭 (22%)으로 하락했다.
전기차와 전력 반도체 부문에서 실리콘 카바이드의 수요는 구조적 전환으로, 장기적 관점에서 온세미의 수요가 견고하게 이어질 것으로 판단하지만, 주가 관점에서 업황 부진을 반영한 장기 이익 성장성 대비 주가 (12MF P/E, 3Y EPS CAGR)는 시장과 산업 대비 고평가되어 있으므로 일부 비중을 축소하여 운용할 것을 권고한다.



■매출 -0.5%, EPS -4.1% YoY
전력 및 인텔리전트 센싱 전체 매출의 72%
전기차 부문 매출 +5% YoY
PSG 매출 +10%, ASG -15%
영업마진 32.6% (-2.8%p YoY)