HD현대인프라코어 (042670)

4Q23실적은 컨센서스 하회할 전망

■목표주가 10,000원으로 하향조정, 투자의견은 Buy 유지


HD현대인프라코어에 대한 12개월 목표주가를 기존 11,000원에서 10,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.96배)으로 9.1% 하향조정한다.
시황 둔화를 반영한 수익추정치 하향조정, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (23년 5.41% → 24년 6.11%)등을 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 금일 종가대비 상승여력이 24.4%에 이르는 점을 감안하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.


■4Q23실적은 컨센서스 하회할 전망


HD현대인프라코어의 2023년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 1,120억원 (-10.1% YoY), 영업이익 653억원 (-1.6% YoY, 영업이익률 5.9%)을 기록한 것으로 추정된다.
매출액과 영업이익은 각각 컨센서스를 6.0%와 17.9% 하회하여 다소 부진한 실적시즌을 맞을 전망이다.
특히 건설기계 부문의 경우 중국, 한국 및 기타 신흥국 등의 전반적인 시황둔화로 매출액이 전년동기대비 16.5% 급감할 것으로 전망되며, 매출감소와 원가상승, 계절성 비용 등으로 인해 건설기계부문 영업이익은 44.7% 감소한 238억원에 그친 것으로 예상된다.