대우건설 (047040)

영업이익 소폭 하회 전망

■투자의견 Buy, 목표주가 5,300원

대우건설에 대하여 투자의견 Buy와 목표주가 5,300원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.46배 수준이다.
12개월 선행 BVPS가 증가 (기존 10,302원 → 변경 11,492원) 하였으나 KB증권의 2024년 시장위험 프리미엄 상향 (기존 5.4% → 변경 6.1%)으로
인하여 목표주가는 기존 대비 소폭 (5.4%) 하향되었다.

■4Q23 Preview: 영업이익 시장 기대치 소폭 하회

2023년 4분기 대우건설 연결기준 매출액은 2.93조원 (-8.8% YoY, -2.1% QoQ), 영업이익 1,837억원 (-25.5% YoY, -3.4% QoQ)을 기록하면서 매출은 시장기대치에 부합하는 가운데 영업이익은 시장기대치를 소폭 하회할 것으로 전망된다.
베트남 THT 법인의 토지매각 매출 (약 400억원) 발생으로 연결종속부문의 매출 및 이익률이 호조를 보이겠으나 1) 주택/건축 부문의 매출 성장률 둔화와 2) 플랜트 부문의 리비아 신규현장 착공 지연 등으로 이익이 시장기대치를 소폭 하회할 것으로 판단한다.