한국투자
기업 밸류업 프로그램 - 기대효과와 한계점
KB 주식시황
2024.01.31
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■ 한국 정부의 자본시장 제도 개선 본격화
한국 정부의 자본시장 제도 개선이 본격화하고 있다.
주식시장의 관심이 가장 집중되고 있는 것은 기업 측면에서의 개선방안인 ‘기업 밸류업 프로그램’이며, 2월 중 발표될 예정 <표 1>이라고 언급했다.
한국 정부의 자본시장 제도 개선을 위한 노력은 일본의 증시부양정책을 벤치마킹하고 있다고 판단하며, 따라서 ① 일본의 증시부양책 내용과 그 효과에 대해 먼저 살펴보고자 한다.
그리고 ② 일본 사례가 시사하는 한국 주식시장에 대한 투자 아이디어는 무엇인지 확인한 후, ③ 일본과 한국의 차이점에서 도출되는 한계점도 점검해보도록 하겠다.
■ 1.
일본의 증시부양책: 부양책 효과 분명하나 국제 정치?경제적 배경도 존재
일본의 증시부양책은 크게 ① 자본 효율성 개선 (P/B 1배 이하 기업들 대상) ② 개인 자금의 유입 유도 (NISA 개편 등) ③ 산업 정책이 있다 <표 2>.
실제로 주요한 정책이 발표되는 시기마다 일본 증시의 모멘텀이 형성됐다는 점 <그림 1>과 시장 개편 이후 ‘① 자본 효율성 개선’의 대상이 되는 프라임과 스탠다스 지수가 그로쓰 지수를 아웃퍼폼한다는 점 <그림 4>에서 효과를 가늠해볼 수 있다.
다만, 증시부양책 외 강세의 배경에 정치·경제적 관점도 존재한다는 것을 고려해야 한다 (일본 증시와 나스닥의 연동).
한국 정부의 자본시장 제도 개선이 본격화하고 있다.
주식시장의 관심이 가장 집중되고 있는 것은 기업 측면에서의 개선방안인 ‘기업 밸류업 프로그램’이며, 2월 중 발표될 예정 <표 1>이라고 언급했다.
한국 정부의 자본시장 제도 개선을 위한 노력은 일본의 증시부양정책을 벤치마킹하고 있다고 판단하며, 따라서 ① 일본의 증시부양책 내용과 그 효과에 대해 먼저 살펴보고자 한다.
그리고 ② 일본 사례가 시사하는 한국 주식시장에 대한 투자 아이디어는 무엇인지 확인한 후, ③ 일본과 한국의 차이점에서 도출되는 한계점도 점검해보도록 하겠다.
■ 1.
일본의 증시부양책: 부양책 효과 분명하나 국제 정치?경제적 배경도 존재
일본의 증시부양책은 크게 ① 자본 효율성 개선 (P/B 1배 이하 기업들 대상) ② 개인 자금의 유입 유도 (NISA 개편 등) ③ 산업 정책이 있다 <표 2>.
실제로 주요한 정책이 발표되는 시기마다 일본 증시의 모멘텀이 형성됐다는 점 <그림 1>과 시장 개편 이후 ‘① 자본 효율성 개선’의 대상이 되는 프라임과 스탠다스 지수가 그로쓰 지수를 아웃퍼폼한다는 점 <그림 4>에서 효과를 가늠해볼 수 있다.
다만, 증시부양책 외 강세의 배경에 정치·경제적 관점도 존재한다는 것을 고려해야 한다 (일본 증시와 나스닥의 연동).
