NAVER (035420)

초개인화 시대, AI로 효율 극대화

■ 투자의견 Buy, 목표주가 295,000원 유지

NAVER에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 295,000원을 유지한다.
어려운 업황 속에서도 안정적인 외형 성장을 지속하고 있고, 수익성 중심의 경영을 통해 마진 하방 확보에 성공했다.
AI기술을 활용한 플랫폼 고도화를 통해 이용자의 탐색 효율이 증대되고 있으며, 숏폼 클립, 스트리밍 플랫폼 치지직 등 콘텐츠 강화에 따른 체류시간 증대 및 트래픽 성장이 기대된다.
커머스 부문에서는 Take rate 개선을 통한 성장이 지속되고 있으며, 2024년에는 AI 관련 B2B/B2G 비즈니스의 외형 성장이 보다 가시화될 전망이다

■ 4Q23 Review: 영업이익 4,055억원 (+20.5% YoY)으로 컨센서스 부합

NAVER의 4분기 연결기준 매출액은 2조 5,370억원 (+11.7% YoY, +3.8% QoQ), 영업이익은 4,055억원 (+20.5% YoY, +6.7% QoQ, 영업이익률 16.0%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 3,963억원에 부합했다.