SK텔레콤 (017670)

AI인프라의 종자 사업에 대한 기대감 확대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원 유지

SK텔레콤에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원을 유지한다.
SK텔레콤의 투자포인트는 1) B2B 사업의 시장 성장에 따른 수혜, 2) AI+X의 전략에 따른 실적 개선, 3) 주주 환원 정책 강화에 있다.
특히, 4Q23 실적 발표에서는 데이터센터 사업과 클라우드 사업의 매출액의 성장세가 지속되고 있음을 확인하면서 AI 피라미드 전략의 기반 사업인 AI인프라 사업의 고성장을 확인하였다.

■ 4Q23 실적 Review: 컨센서스 부합

SK텔레콤의 4Q23 실적은 매출액 4.53조원 (+3.0% YoY), 영업이익은 2,971억원 (+16.7% YoY)으로 시장의 컨센서스 (매출액 4.46조원, 영업이익 2,944억원)에 부합한 수준의 실적을 거뒀다.
전체 매출액 대비 비중은 작지만 AI시장 개화에 영향을 받는 클라우드 사업과 데이터 센터 사업이 고성장을 지속하는 모습을 보였다.
클라우드 사업은 450억원 (+7.1% YoY)의 매출액, 데이터센터 사업은 530억원 (+26.2% YoY)의 매출액을 시현하였다.
한편 SK텔레콤의 본업인 무선 사업은 AI가 사업프로세스에 적용되면서 비용 효율화가 지속 중인 것으로 판단된다.