한화솔루션 (009830) 주가전망

4Q23 Review: 하반기에는 개선 가능할까?

■4Q23 영업이익 407억원.
컨센서스 -75% 하회

ㅡ 매출액 3.9조원 (+0.94조원 QoQ): 태양광 개발자산/EPC 매출액 1.2조원 (+0.75조원 QoQ)으로 확대, 태양광 모듈 판매량 개선 효과

ㅡ 영업이익 407억원 (-576억원 QoQ): 신재생 1,505억원 (AMPC 1,238억원, 개발자산/EPC 361억원, 모듈사업 206억원, 일회성 -300억원)으로 개발/모듈 위주의 개선세.
케미칼 -793억원 (-1,352억원 QoQ)으로 정기보수, 마진 둔화, 역래깅에 실적 둔화

*AMPC 1,238억원 중, 300억원은 IRA 법안 변동에 따른 일회성 이익

ㅡ 순이익 -3,302억원: 구형 (Small-size Wafer) 설비 조기 폐쇄하며, 유형자산 손상차손 -3,000억원 이상 발생한 영향

■1Q24 가이던스 어두워

ㅡ 신재생 (1) 1Q24 모듈 판매량/판가 하락: 미국은 동남아 반덤핑 우회 모듈에 대해 6월중순 이후 관세가 재부과될 예정.
이에, 연말부터 미국 모듈 재고 축적됨