밸류업의 수단, 타사주도 있다

KB Quant

‘밸류업’의 목적이 수익성을 올리고 주주환원을 늘려 주주가치를 높이는 것이라면, 그 수단을 갖춘 기업을 찾는 데 조건은 먼저 기업과 경영자의 의지, 안정된 실적과 적은 부채부담, 그리고 재원으로 활용할 넉넉한 현금이나 유보금 등이다.
또 하나, 기업의 수단으로 꼽을 수 있는 것은 보유하고 있는 다른 상장사의 지분이다.
한국 보통주 시가총액 2,500조원 중 500조원 이상이 다른 상장사가 보유한 지분이다 (시가총액 3천억원 이상 기업들의 보유 지분만 조사).
이 중 대부분인 446조원이 상호출자제한을 받는 대기업과 그 계열사들이 지주회사체제를 이용해 다른 회사의 지분을 보유한 것이다.
한국 기업들의 보통주 자사주 72조원보다 훨씬 큰 규모다.

상장사 지분은 기업이 의지만 있다면 주식시장에서 빠르게 현금화 해 주주환원 재원으로 활용이 가능하다.
물론 지배구조를 깨뜨릴 수 있는 지분매각은 기업입장에서 꺼려질 수 있으나, 보유하고 있는 모든 타사주가 그룹 계열사는 아니다.
설사 지배구조