와이솔 (122990)

실적 개선 흐름 본격화

■투자의견 Buy 유지,
목표주가 11,000원으로 상향

와이솔에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 11,000원으로 10% 상향한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 13.27배, P/B는 0.84배다.
목표주가를 상향한 이유는 ① 주요 소재의 가격 하락 및 내재화를 통한 원가 구조 개선과 ② 전방 수요 회복에 따른 가동률 개선을 반영해 향후 10년 평균 ROE 추정치를 기존 추정치 대비 1.1%p 상향 조정 (7.4% → 8.5%)했기 때문이다.
KB증권의 2024E EPS는 컨센서스 대비 19% 높은 수준이며, 목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 55%다.

■1분기 실적 컨센서스 상회 전망,
삼성전자향 매출 개선세 부각

와이솔의 2024년 1분기 실적은 매출액 1,095억원 (+14% YoY), 영업이익 76억원 (+104% YoY, 영업이익률 6.9%)으로 추정되어 컨센서스를 상회할 전망이다.
명확한 실적 개선 흐름 (분기 영업이익률 1Q22 1.6% → 1Q23 3.9% → 1Q24E 6.9% 추정)이 확인되고 있다.