FICC에 관심 가져야 할 주식시장

KB 주식시황

최근 FICC (채권, 환율, 원자재)에 대한 자료를 연이어 발간 중인데 (원자재: 4/3, 환율: 4/5), 이번 자료는 채권시장에 대한 내용이다.
FICC를 하나씩 다루는 이유는 ① 매크로 환경 (특히, FICC)이 다시 중요해지고 있을 뿐만 아니라 ② 주식시장에도 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

■ 금리 상승: ‘국채 발행 + 성장 + 인플레’의 3가지 조합
1) 국채 발행: 4월 8일, 미국 정부의 TSMC 지원 소식이 전해졌다.
그리고 이어질 삼성전자에 대한 지원 규모가 얼마나 될 것인가에 주로 관심이 집중되고 있다.
산업 측면에서는 삼성전자에 대한 지원이 얼마나 되는가를 확인하는 것이 중요하고 KB증권에서도 삼성전자의 투자에 대해 계속 주시하고 있긴 하지만 (『삼성의 투자: TSMC의 위기 극복 사례에서 얻는 시사점』, 4/4), 매크로 관점에서도 고민해야 할 점이 있다.
바로 정부지출을 계속하기 위해서 필요한 것은 무엇인가인데, 그 답은 ‘재정수입 + 국채 발행’이다.
특히 국채 발행에 주목해본다면, 미국 정부의 기업 보조금 지급이 금리 상승 배경 중 하나가 될 수 있음을 유의할 필요가 있겠다.