대우건설 (047040)

낮아진 기대치 수준의 1분기 실적 예상

■투자의견 Buy, 목표주가 5,000원

대우건설에 대하여 투자의견 Buy와 목표주가 5,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.45배 수준이다.
12개월 선행 BVPS 감소 (기존 11,492원 → 변경 11,045원)와 수익추정 하향에 따른 적용 ROE 하락 (기존 6.8% → 변경 6.5%) 등을 반영하여 목표주가를 기존 대비 소폭 (5.7%) 하향하였다.

■1Q24 Preview: 낮아진 시장 기대치 부합

2024년 1분기 대우건설 연결기준 실적은 매출액 2.46조원 (-5.6% YoY, -11.4% QoQ), 영업이익 1,388억원 (-21.4% YoY, +78.2% QoQ)을 기록하면서 낮아진 시장 기대치에 부합할 것으로 전망된다.
주택/건축 부문의 매출 부진 (YoY 9.7% 감소 예상)과 원가율 부진 (1Q24E 92.3%)이 실적의 주요 부담요소가 될 것으로 판단한다.
금년 약 2만세대가 입주 예정인데 준공 및 입주 전 순조로운 도급증액 성공 여부가 연간 실적 흐름에 중요한 영향을 끼칠 전망이다.