HDC현대산업개발 (294870) 주가전망

Hit the Spot: 업종에 필요한 두 자릿수 주택 이익률과 순차입금 감소

■1Q24 Review: 건축 부문 돌관비용에도 불구 KB증권 추정치 부합

ㅡ 1Q24 HDC현대산업개발은 매출액 9,554억원 (-11.1% YoY, -16.9% QoQ), 영업이익 416억원 (-17.0% YoY, -46.3% QoQ), 지배주주순이익 305억원 (-24.9% YoY, -46.0% QoQ)의 잠정실적 발표

ㅡ 영업이익이 시장기대치를 하회하였으나 KB증권 추정치에는 부합.
현재 매출과 이익 레벨이 낮기 때문에 추정치 부합 여부에 큰 의미를 둘 필요는 없다는 판단

ㅡ 이번 분기 외형과 이익이 YoY로 감소한 가장 큰 원인은 작년 1분기 대형 자체사업 현장 입주 (1Q23 자체사업 매출 3,200억원)의 기저효과 때문

ㅡ 7~8월경 준공을 앞둔 건축 프로젝트에 대한 돌관비용 투입으로 건축부문 원가율이 부진 (1Q24 101.9%)하였으나 자체 및 외주주택의 양호한 이익률 기반으로 영업이익이 KB증권 추정치에 부합함

■Hit the Spot 1.
업종 내 차별적인 두 자릿수 주택 (자체 + 외주 합산) 이익률