카카오 (035720)

카카오톡으로 연결

■ 투자의견 Buy, 목표주가 69,000원 유지

카카오에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 69,000원을 유지한다.
차별화된 비즈니스 메시지 서비스를 통해 어려운 광고 업황 속에서도 시장 성장을 상회하는 외형 성장을 지속해가고 있고, 경영 쇄신을 통한 수익성 개선이 진행되고 있다.
AI 사업 전략으로 카카오브레인 AI 사업 양수를 통해 인프라 효율성을 개선하고, 언어 모델의 연구 개발을 강화하여 채팅 맥락에 적합한 AI 기반 서비스를 론칭할 예정이다.

■ 1Q24 Review: 영업이익 1,203억원 (+92.2% YoY)으로 컨센서스 부합

카카오의 1분기 연결기준 매출액은 1조 9,884억원 (+22.5% YoY, -0.5% QoQ), 영업이익은 1,203억원 (+92.2% YoY, -25.2% QoQ, 영업이익률 6.0%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 1,271억원에 부합했다.
부진한 업황 속에서도 대형 제휴를 통해 광고주 풀이 늘어나고 있고, 카카오톡 개편 이후 트래픽이 증가하면서 톡비즈 광고 매출이 10% YoY 증가했다.
비용 통제 기조 하에 효율적으로 마케팅비를 집행하면서 전사 영업이익률은 2.2%p YoY 개선됐다.