미래에셋벤처투자 (100790)

자사주 소각에서 찾은 힌트

■기업개요: 중소벤처기업 (비상장) 투자를 주요 사업으로 영위


미래에셋벤처투자는 중소벤처기업 투자를 주요 사업으로 영위하고 있으며 AUM (운용규모)은 2023년 말 기준 약 1.6조원 수준이다.
최근 대표적인 투자 성공 사례는, 에이피알, 루닛, 지아이이노베이션 등이다.
더불어, 상장된 벤처투자 기업 중 최초로 주식총수 대비 2.6%의 자사주 (전량)를 소각하는 등 적극적인 주주 환원 정책을 펼치기 시작한 기업이다.



■투자포인트
1) 향후 2년간 회수될 역대급 투자 포트폴리오,





2) 탄탄한 실적을 근거로 적극적인 주주 환원 정책 등장 예상


1) 미래에셋벤처투자의 투자 포트폴리오가 심상치 않다.
기 투자한 기업 중 조 단위로 평가받는 기업들의 상장이 2024~2025년에 몰려있기 때문이다.
미래에셋벤처투자의 2016~2020년 투자 집행 기업들을 보면 몰로코, 크로노24, 세미파이브, 온플랫폼 등 IPO 대어로 평가 받는 기업들이 다수 포진해있다.
투자 당시 기업의 밸류 (최초 투자 밸류)와 현재의 추정 밸류를 비교해보면 10배 이상의 수익률을 기록하고 있는 경우가 대부분이다.
미래에셋벤처투자는 출자비율을 15~20% 수준으로 높게 유지하기 때문에 위 수익률이 고유 계정 수익으로 연결돼 수익이 극대화되는 특징이 있으며, 이를 고려해 24~25년 2년간 현실적으로 실현 가능한 최대 이익 규모는 1,500억원 수준 (현재 포트폴리오 기준)으로 추정한다.