산업/기업
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JYP Ent. (035900)
하반기 모멘텀 집중
2024.05.13
읽는시간 4분
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목표주가 12만원 → 8만원으로 33.3% 하향, 투자의견 Buy 유지
JYP Ent.의 목표주가를 기존 120,000원에서 80,000원으로 33.3% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
JYP360을 통해 관련 사업을 내재화하면서 마진이 희석되고 신인 아티스트의 데뷔가 늘어나면서 관련 비용이 증가하여 2024년과 2025년 영업이익 추정치를 각각 9.4%, 5.7% 하향 조정하고, 2024년의 시장 리스크 프리미엄이 기존 5.41%에서 6.11%로 상승하면서 COE가 기존 8.79%에서 9.72%로 상승한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 글로벌 팬덤 확장에 따른 콘서트 계약 요건 개선, 일본 시장 내 견고한 팬덤을 보유하고 있는 NiziU와 NEXZ의 입지 강화 등 펀더멘털 개선이 유효하기에 투자의견은 Buy를 유지한다.
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1Q24 Review: 영업이익 336억원 (-20.0% YoY)으로 컨센서스 하회
JYP Ent.의 1분기 연결기준 매출액은 1,365억원 (+15.6% YoY, -13.1% QoQ), 영업이익은 336억원 (-20.0% YoY, -11.3% QoQ, 영업이익률 24.6%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 439억원을 하회했다.
지속적으로 이연되던 일본 콘서트 29회분이 1분기에 모두 반영되면서 콘서트 (+335.1% YoY)가 견인하는 외형 성장을 달성했으나, 아티스트 직접 참여형 매출 비중이 증가하면서 원가성 지급수수료가 증가하고 JYP360의 내재화로 영업이익률이 11.0%p YoY 하락했다.
목표주가 12만원 → 8만원으로 33.3% 하향, 투자의견 Buy 유지
JYP Ent.의 목표주가를 기존 120,000원에서 80,000원으로 33.3% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
JYP360을 통해 관련 사업을 내재화하면서 마진이 희석되고 신인 아티스트의 데뷔가 늘어나면서 관련 비용이 증가하여 2024년과 2025년 영업이익 추정치를 각각 9.4%, 5.7% 하향 조정하고, 2024년의 시장 리스크 프리미엄이 기존 5.41%에서 6.11%로 상승하면서 COE가 기존 8.79%에서 9.72%로 상승한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 글로벌 팬덤 확장에 따른 콘서트 계약 요건 개선, 일본 시장 내 견고한 팬덤을 보유하고 있는 NiziU와 NEXZ의 입지 강화 등 펀더멘털 개선이 유효하기에 투자의견은 Buy를 유지한다.
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1Q24 Review: 영업이익 336억원 (-20.0% YoY)으로 컨센서스 하회
JYP Ent.의 1분기 연결기준 매출액은 1,365억원 (+15.6% YoY, -13.1% QoQ), 영업이익은 336억원 (-20.0% YoY, -11.3% QoQ, 영업이익률 24.6%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 439억원을 하회했다.
지속적으로 이연되던 일본 콘서트 29회분이 1분기에 모두 반영되면서 콘서트 (+335.1% YoY)가 견인하는 외형 성장을 달성했으나, 아티스트 직접 참여형 매출 비중이 증가하면서 원가성 지급수수료가 증가하고 JYP360의 내재화로 영업이익률이 11.0%p YoY 하락했다.
