레벨에 대한 부담에도 매도는 보수적으로

KB Bond

■ 금리가 반등할 때마다 들어올 매수세

- 5월 소매판매는 전월대비 0.09% 증가하면서 시장 예상치 (0.3%)를 하회.
또한, 지난 3월과 4월도 0.46% 및 -0.13%로 기존 (0.65% 및 0.02%)보다 하향 조정.
소매판매에서 비중이 가장 큰 자동차 및 자동차 부품은 0.85% 증가했지만, 품목별로는 휘발유 가격 하락으로 주유소 부문이 2.22% 하락하는 등 13개 품목 중 5개 품목은 하락.
이로 인해 자동차 및 부품을 제외한 소매판매는 전월대비 0.09% 하락하면서 시장 예상치 (0.2%)를 하회.
GDP 산출에 사용되는 소매판매 컨트롤 그룹은 전월대비 0.40% 증가.
다만, 지난 3월과 4월은 각각 0.87% 및 -0.54%로 기존 (0.98% 및 -0.27%)보다 하향 조정

- 지난 6월 미시건대 소비자심리지수가 65.6pt로 둔화되면서 민간소비에 대한 우려가 나타난 가운데, 소매판매도 부진하면서 미국의 견고한 경기는 점차 식어가고 있는 것이 확인.
애틀랜타 연은에서 추정하는 GDPNow의 2분기 성장률은 소매판매가 발표된 이후 3.2%에서 3.1%로 하향 조정.
하향 조정된 폭은 크지 않지만, 이는 6월 산업생산이 전월대비 0.85%로 시장 예상치 (0.3%)를 크게 상회했기 때문.
GDPNow의 세부 내역을 확인해도 민간소비 부문의 성장 기여도는 1.88%p에서 1.69%p로 하향 조정된 반면, 설비투자와 주거 부문의 투자는 각각 0.48%p 및 0.02%p로 기존 (각각 0.45%p 및 -0.01%p)보다 상향 조정