JYP Ent. (035900)

하반기 마진 회복 기대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지

JYP Ent.에 대해 투자의견은 Buy와 목표주가 80,000원을 유지한다.
2분기를 저점으로 3분기 스트레이 키즈 컴백, 4분기 LOUD 프로젝트 보이그룹 데뷔 등 모멘텀이 풍부하다.
JYP Ent.의 주가가 상대적으로 부진한 이유는 스트레이 키즈에 대한 의존도가 높아지는 가운데 저연차 아티스트의 기여도가 낮기 때문인데, LOUD 프로젝트 보이그룹의 데뷔로 아티스트 파이프라인 확장이 이뤄지고 내년 스트레이 키즈의 재계약이 원활히 진행될 경우 주가 상승의 트리거로 작용할 수 있을 것이다.

■ 2Q24 Preview: 영업이익 264억원 (-42.2% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

JYP Ent.의 2분기 연결기준 매출액은 981억원 (-35.4% YoY, -28.2% QoQ), 영업이익은 264억원 (-42.2% YoY, -21.4% QoQ, 영업이익률 26.9%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 252억원에 부합할 것으로 예상한다.
지난해 3분기 높은 기저와 함께 2Q24 아티스트 활동 일정이 일본에 집중되어 있어 (트와이스 일본 DVD, 스키즈 일본 팬미팅, ITZY 일본 공연, 니쥬 팬미팅 등) 3Q24로 매출이 이연되면서 외형과 이익 모두 역성장이 불가피할 것으로 전망한다.
회계 시스템 고도화 작업을 진행 중으로 관련 컨설팅 일회성 비용이 발생할 수 있다.