미국의 중소형주 강세는 한국으로 올까?

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미국시장의 중소형주 강세가 이어지고 있는데, 한국의 중소형주는 어떤 조건에서 강세인지 분석해보았다.
결국 반도체의 흐름이 중요했으며, 관심 중소형주를 추렸다.

■ 미국 중소형주의 온풍은 한국에도 불어올까?
미국에서 중소형주 강세가 나타나고 있다.
미국의 대형주 대비 소형주의 상대 멀티플이 여전히 장기 추세를 하회하고 있는 만큼 순환매가 더 이어질 수 있는 환경으로 판단한다 (7/17, US Market Pulse, 안소은).
한국 중소형주 역시 6월부터 대형주대비 약세인 상황이었다 [그림 1, 2].
그런데 미국 중소형주 강세와 더불어 7월 들어 한국 중소형주의 약세도 다소 진정되고 있다.
이런 점을 보면 한국도 중소형주 강세 기대감이 생길 수 있는 환경이지만, 통계상 미국의 중소형주와 한국 중소형주의 연관성은 크지 않다 [그림3].
■ 한국 중소형주의 강세 여부는 ‘삼성전자’를 봐야
미국은 한국 중소형주의 방향에 직접 영향을 주는 것이 아니라, 반도체 주가, 특히 삼성전자의 성과를 통해 간접 영향을 미친다.
삼성전자가 쉴 때 중소형주가 강하고, 삼성전자가 강하면 중소형주가 쉰다 [그림4].
물론 원인과 결과가 아니라 동시에 나타나는 현상이지만, 중소형주 방향을 고민할 때 중소형주만 볼 것이 아니라 삼성전자를 같이 보는 게 더 도움이 된다는 뜻이다.