글로벌 수술 건수 증가했으나 주가는 높은 수준

인튜이티브서지컬 (ISRG US)

■분기 실적 예상 상회, 주가 9.3% 상승.

1) 수술 건수 증가에 따른 현금 확보,
2) 차세대 다빈치 5 모델 출시,
3) 리스 거래 확대 (고객 및 반복매출).

주주환원 부재 등 ROE 하락, 운용비중 일부 축소 권고


인튜이티브서지컬의 실적은 견고한 수술 건수에 힘입어 예상을 상회했으며, 주가는 9.3% 상승했다.
인튜이티브는 1) 수술 건수 증가 (매출의 50% 소모품, 수술 건당 1,800달러 매출 발생)에 따른 현금 확보, 2) 신제품 다빈치 5 모델 출시, 3) 리스 거래 확대 (2분기 51% 비중)로 고객 저변 확대, 반복 매출 증가, 4) 해외 시장 확장 전략 (아이온: 유럽, 중국)에 기반한 안정적 성장이 이어질 것으로 기대한다.
다만, 최근 주주환원 부재로 주가 멀티플이 (12MF P/E 64배, ROE 하락) 증가했으며, 장기 이익 성장성을 반영한 주가 (2024년 ~2026년 EPS CAGR, 12MF P/E)도 상대적으로 고평가되어 있으므로 운용비중을 일부 축소할 것을 권고한다.