단기 변동성이 예상되지만, 장기 추세는 유효

ASML 홀딩 (ASML NL)

■단기 변동성 예상, 하반기 회복세 기대, 주가 적정 수준, 비중 확대 권고

ASML홀딩의 분기 실적은 시장 예상치를 상회했다.
미 정부의 추가 수출 규제 여부에 따라 단기 변동성이 예상되나 ASML의 1) 하반기 매출 회복과 내년 본격 성장이 기대되고, 2) 차세대 EUV 주문에 따른 수주잔고 증가가 예상되며, 3) 장기 이익 성장성을 감안한 상대주가도 반도체 시장과 비슷한 수준에 도달해 운용 관점 비중 확대를 권고한다.
ASML의 12MF ROE는 54.4%로 동종기업대비 높은 수준이다.
12MF P/E는 37.1배이며, 3년 EPS CAGR (2024~ 2026년) 20.5%를 반영한 PEG 배수는 1.6배로 낮아져 반도체 산업 1.3배, 네덜란드 시장 1.4배에 근접했다.
주가 프리미엄이 있으나 ASML의 높은 점유율과 내년 회복세를 고려할 시 적정하다는 판단이다.
ASML은 2분기 6.9억 유로의 배당과 1.1억 유로 규모의 자사주매입을 실행했다.


■연간 가이던스 유지, 매출 작년과 비슷하나 이익률은 소폭 감소.
2025년 본격 실적 성장 기대