삼성E&A (028050)

Beyond EPC: the Solution Provider AHEAD

■투자의견 Buy, 목표주가 39,000원으로 상향

삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 39,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 1.65배 수준으로 자기자본비용 감소 등을 반영하여 기존 대비 11.4% 상향한 것이다.
1) 2024년 역대 최대 수주가 예상되는 가운데, 2) FEED-EPC 수주 풀의 증가로 대형 발주처의 Solution Provider로 성장하고 있음이 확인된다.
회사의 성장이 진짜 성장 임을 확인시켜주는 주주환원이 함께 한다면 2023년 8월의 직전 고점을 넘어서지 못할 이유가 없다.


■역대 최대 수주가 예상되는 삼성E&A

삼성E&A의 상반기 누적 수주금액은 10.9조원으로 연간 가이던스 12.6조원의 90% 수준에 육박한다.
금년 최소 15조원의 수주가 예상되는데 이는 역대 최대 수주 금액인 2012년 13.1조원을 여유 있게 넘어서는 수치다.


■대형 발주처의 Solution Provider가 되어가는 점에 주목