데이터 센터 수요 급증, 기타 사업 부진 막아냈다

AMD (AMD US)

■견고한 데이터 센터 매출, 실적 상회
운용 비중 확대 제시.

1) MI300의 높은 수요
2) Zen 5 프로세서 초기 출하
3) 주가 수준 다소 부담되나, 장기 성장성 반영한 주가 저평가 판단


데이터 센터의 견고한 매출 성장에 힘입어 AMD의 실적은 시장 예상을 상회했다.
1) 신제품 MI300의 높은 수요로 데이터 센터 사업 부문이 성장하고 있으며, 2) Zen 5 프로세서 초기 출하로 클라이언트 부문도 성장하고 있다.
낮은 12MF ROE (12.1%)와 영업마진 (4.5%)에도 상대적으로 높은 수준의 12MF P/E (29배)로 단기적 주가 변동성이 높을 것으로 예상하지만, 데이터 센터 부문 성장에 따른 장기 이익 성장성 (3Y EPS CAGR, 39.4%)을 반영한 멀티플 (PEG)은 상대적으로 저평가되어 있으므로 운용 비중 확대 의견을 제시한다.


■2분기 매출 +9%, EPS +19% YoY,
영업이익률 4.5% (+4.4%p YoY).

데이터 센터 매출 +115%,
클라이언트 +49%,
게이밍 부문 -59%, 임베디드 -41%.
MI300 제품, AMD 역사상 가장 빠르게 성장, 분기 수익 10억 달러 달성