“AI 투자, 헛되지 않았다.”

메타 플랫폼스 (META US)

■분기 실적 시장 예상 상회, 광고 수익 성장
운용 비중 확대 권고.

1) 디지털 광고 매출 20%대 성장세
2) 마진개선, 펀더멘털 개선세
3) 주주환원 증가, ROE 26%로 높은 수준
4) 이익 수준 반영한 주가, 저평가 판단


메타의 분기 실적은 시장 예상을 상회했으며, AI를 활용한 광고수익 증가로 이익 성장이 이어질 것으로 예상한다.
1) 메타의 디지털 광고 매출은 20%대 성장이 나타나고 있으며, 2) 비용 절감에 의한 펀더멘털 개선세도 나타나고 있다.
3) 높은 수준의 자사주매입과 배당으로 12MF ROE는 26%로 높은 수준이며, 4) 이익 수준을 반영한 주가도 상대적으로 저평가되어 있어 운용 비중 확대를 권고한다.
메타의 12MF ROE는 강한 주주환원으로 25.9%를 유지 중이며, 장기 이익 성장성 (2024~2026년 EPS CAGR, 19.7%)을 반영한 주가 멀티플 (PEG)도 0.9배로 S&P 500 평균 (1.5배)보다 저평가되어 있다.


■매출 +22%, EPS +73% YoY.

자본 지출 가이던스 상향,
영업마진 38.0% (+0.4%p YoY),
DAP 32.7억명 (+7%), 노출 +10%,
광고당 평균단가 +10%.
WhatsApp MAU 1억명,
Threads MAU 2억명 근접
자사주매입 63억 달러, 배당금 13억 달러
인공지능 추천 시스템, Reels 성장
Advantage+ Shopping AI 기능 추가


2분기 매출액은 391억 달러 (+22.1% YoY), 주당순이익은 5.16 달러 (+73.2% YoY)로 시장 예상치를 각 2.1%, 9.4% 상회했다.
2024년 자본 지출 가이던스는 이전보다 상향한 370억~500억 달러로 2025년 자본지출도 상당할 것으로 언급했다.
영업이익은 148.5억 달러 (+58% YoY), 영업마진은 0.4%p 증가한 38.0%를 기록했다.
6월 평균 일간활성유저 (DAP)는 32.7억명 (+7% YoY), 광고 노출수는 10% 증가했다.
광고당 평균단가는 10% 상승했으며, 전체 직원수는 1% 감소한 70,799명으로 집계됐다.
WhatsApp은 월간 사용 유저수 (MAU)가 1억 명을 상회했으며, 텍스트형 SNS Threads의 MAU는 2억명에 근접했다.
잉여현금흐름은 109억 달러로 자사주매입 63억 달러, 배당금 13억 달러를 지급했다.
2분기 앱 패밀리 매출은 387억 달러 (+22% YoY, 전체 매출의 99%)로 광고 수익 383억 달러와 기타 게임, 엔터테인먼트, 미디어 수익으로 나타났다.
지역별 매출은 기타 지역과 유럽이 각 33%, 26% 성장했고, 아시아태평양이 20%, 북미가 17% 성장했다.
메타는 인공지능 추천 시스템으로 Reels 참여도를 높이고 있으며, WhatsApp은 인디아에서 큰 호응을 얻고 있다.
이번 분기에 Advantage+ Shopping에 AI 기능을 추가했고 이를 체험한 광고주 수가 100만을 돌파했다.

■리스크 요인

리스크 요인은 1) AI 투자로 인한 마진 감소, 2) AI 모델 경쟁 심화, 3) 달러 강세 등이 있다.