이수페타시스 (007660) 주가전망

ASP 개선은 이제 시작, 불확실한 시장의 안정적인 대안

■투자의견 Buy 유지, 목표주가 75,000원


KB증권은 이수페타시스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 75,000원을 유지한다.
목표주가는 2025년 추정 EPS 2,494원에 Target P/E 30배 (히스토리컬 P/E 밴드 상단)를 적용하여 산출했다.
목표주가를 유지하는 이유는 AI 분야의 견고한 수요 증가 (고객사 다변화 및 샘플링 증가 예상)와 MLB 기술 트렌드 변화 (MLB+HDI)에 따른 ASP의 상승이 예상되기 때문이다.


■2Q24 AI 고부가 비중 확대, 수익성 견인

이수페타시스의 2분기 연결 실적은 매출액 2,047억원 (+2.6% QoQ, +25.0% YoY), 영업이익 275억원 (+19.6% QoQ, +50.5% YoY, OPM 13.4%)을 기록했으며 영업이익은 시장 컨센서스 250억원을 10% 상회했다.
실적 개선의 배경으로는 본사의 G사향 TPU 6세대 제품의 물량 증가가 주요인으로 작용했으며 스위치 제품 판매 증가로 인한 믹스 개선 효과가 존재했다.
AI 가속기 매출은 전 분기 677억원에서 788억원으로 증가했다.
또한 중국 법인은 수익성은 예상 대비 낮았으나 중다층 제품의 물량 비중이 70%를 유지하며 매출 성장 추세를 이어갔다.