자동차 (251010)

볼륨 감소와 비용 리커버리

■투자의견 Positive.
현대모비스 탑픽

KB증권은 자동차/부품 섹터에 대한 투자의견 Positive를 유지하고, 현대모비스를 탑픽으로 제시한다.
완성차 업체들의 실적 피크아웃이 가시화되고 있으나 주가는 장기 이익 전망과 주주환원에 의해 결정될 것으로 보인다.
현대모비스는 영업손익 전망이 개선되고 있으며 주주환원정책 강화도 기대된다.


■현대차그룹 4사 3Q24 프리뷰: 완성차 부진하고 부품사 손익 개선될 것

현대차그룹 4개 기업 (현대차, 기아, 현대모비스, 현대글로비스)의 3Q24 합산 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 2.3%, 7.2% 하회할 전망이다.
합산 영업이익에서의 비중이 큰 현대차와 기아의 영업이익이 예상을 하회하는 것이 주된 원인이다.



3Q24 현대차의 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권의 전망을 각각 4.4%, 6.2% 하회하는 3조 7,234억원 (-1.0% YoY, -13.0% QoQ)을 기록할 전망이다.
기아의 영업이익 역시 시장 컨센서스와 KB증권의 전망을 각각 1.6%, 11.3% 하회하는 3조 1,005억원 (+8.2% YoY,
-14.9% QoQ)을 기록할 것으로 예상한다.
여전히 환율효과는 우호적이었을 것으로 보이며, 1년전 리콜 비용이 기저효과를 만들어내는 등 우호적 환경도 있지만, 양사 합산 완성차 판매 대수가 감소하는 가운데, 판매 경쟁이 치열해지고 인건비가 증가하는 등 불리한 환경이 기존 예상보다 더 우세했던 것으로 보인다.