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디케이티 (290550) 주가전망
어려운 환경에도 중장기 방향성 유효
24.11.01
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- 투자의견 Buy 유지,
- 목표주가 12,000원으로 하향
- 3Q24 Review: 수율 개선 효과 및 전장 물량 확대로 이익 추정치 상회
- 4Q24: 전장과 플래그십 물량 확대, 일회성 비용 발생 전망
목표주가 12,000원으로 하향
디케이티 대한 투자의견은 Buy를 유지하며, 목표주가는 12,000원으로 하향한다.
목표주가를 하향한 주요 배경은 1) IT OLED향 벤더 진입 지연과 ESS 제품의 양산 시점 조정 등으로 2025년 EPS 추정치를 13% 하향 조정했으며, 2) 수요 회복이 지연되면서 부품 업체들의 낮아진 멀티플 환경을 반영하여 Target P/E 8배로 적용했다.
낮아진 수요 전망으로 실적 조정이 불가피했으나, 전장용 제품군 중심의 중장기 성장 가능성은 여전히 중요한 투자 포인트로 판단된다.
■3Q24 Review: 수율 개선 효과 및 전장 물량 확대로 이익 추정치 상회
3분기 잠정 실적은 매출액 817억원 (-24.1% QoQ, +20.7% YoY), 영업이익 50억원 (-33.9% QoQ, +0.1% YoY, OPM 6.1%)으로 KB증권 예상치를 상회했다.
전반적으로 스마트폰과 전장용 부품에서의 수율 개선 효과가 물량 감소에 따른 수익성 저하를 부분적으로 상쇄한 것으로 보인다.
1) OLED: 일반 모델은 견조했으나, 폴더블 제품의 수요가 감소하면서 OLED 매출액은 501억원으로 전년 대비 14% 감소했다.
2) 배터리: PCM 공급이 A시리즈 하위 모델로 확대되며 약 50%의 벤더 점유율을 확보했다.
3) 오토모티브: 안정적인 공급을 바탕으로 무선 충전 모듈 매출액은 185억원 (+48% QoQ)으로 증가했다.
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