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신한지주 (055550)
3Q24 Review: 안정적인 CET1 관리, 밸류업 의지 재확인
2024.10.25
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 77,000원 유지
신한지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 77,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 기대치를 충족하는 자사주 매입소각 (4Q24 2,500억원) 결정으로 2024년 주주환원율은 지난해 대비 2%p 상승한 37.8% 수준으로 추정되며 2025년 1분기 실적 발표 이전까지 1,500억원 규모의 자사주 매입/소각을 공시하면서 밸류업 공시에 대한 이행의지를 재확인하였기 때문이다.
2) 증권 자회사의 일회성 비용 반영으로 3분기 금융지주 이익이 기대치를 하회하였고 2024년 증권 자회사의 수익성 회복이 지연되었지만 2025년 이후 회복 가능성은 여전히 높다고 판단된다.
9월 말 CET1은 13.13%로 증권 자회사 관련 영향 -6bp가 반영되었음에도 불구하고 RWA 관리를 통해 전분기 대비 7bp 개선되었다는 점에서 긍정적으로 평가한다.
목표주가 77,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.66배, 7.8배이다.
신한지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 77,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 기대치를 충족하는 자사주 매입소각 (4Q24 2,500억원) 결정으로 2024년 주주환원율은 지난해 대비 2%p 상승한 37.8% 수준으로 추정되며 2025년 1분기 실적 발표 이전까지 1,500억원 규모의 자사주 매입/소각을 공시하면서 밸류업 공시에 대한 이행의지를 재확인하였기 때문이다.
2) 증권 자회사의 일회성 비용 반영으로 3분기 금융지주 이익이 기대치를 하회하였고 2024년 증권 자회사의 수익성 회복이 지연되었지만 2025년 이후 회복 가능성은 여전히 높다고 판단된다.
9월 말 CET1은 13.13%로 증권 자회사 관련 영향 -6bp가 반영되었음에도 불구하고 RWA 관리를 통해 전분기 대비 7bp 개선되었다는 점에서 긍정적으로 평가한다.
목표주가 77,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.66배, 7.8배이다.
