신한지주 (055550) 주가전망

높아진 주주환원 수익률과 견조한 이익

■투자의견 Buy, 목표주가 73,000원 유지

신한지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 73,000원을 유지한다
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2025년 예상 배당 1.1조원와 자사주 1.0조원 등 총 2.1조원의 주주환원규모 기준 주주환원 수익률은 8.7%로 Valuation 측면에서 업사이드가 충분하고, 2) 충분한 시장 점유율을 보유하고 있는 비은행 자회사들을 보유하고 있어 그룹 RoRWA 제고를 위한 자본 재배치 기회가 존재한다고 판단되기 때문이다.
2025년 주주환원율은 43.3%로 지난해 대비 3.8%p 상승하고 주주환원규모는 16.6% 증가할 것으로 전망된다.
현재 상반기 자사주 매입/소각 6,500억원이 진행되고 있으며 추가적인 자사주/매입소각은 7월 2분기 실적 발표 시점에 진행될 것으로 전망된다.

2025년 연결기준 순이익은 4.8조원으로 전년대비 6.5% 증가할 것으로 전망된다.

목표주가 73,000원은 잔여이익모델 (지속가능ROE 5.9%, COE 7.8%)로 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.60배와 7.4배이다.