HD현대인프라코어 (042670)

3Q 어닝쇼크 기록, 본격적인 회복은 내년 하반기에나…

■목표주가 7,500원으로 하향조정, 투자의견도 Hold로 하향


HD현대인프라코어에 대한 12개월 목표주가를 기존 9,000원에서 7,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.73배)으로 16.7% 하향조정한다.
3분기 실적부진과 시황둔화를 반영한 수익추정치 변경, 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 영구성장률 조정, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (~3Q24 6.11% → 4Q24 5.59%) 등을 반영한 결과다.
목표주가 하향조정으로 금일 종가대비 상승여력이 10.1%에 그쳐 투자의견은 기존 Buy에서 Hold로 하향조정한다.


■3분기 실적은 컨센서스 하회,
건설기계는 120억원의 영업손실 기록


HD현대인프라코어의 2024년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 9,098억원 (-15.5% YoY), 영업이익 207억원 (-76.9% YoY, 영업이익률 2.3%)을 기록했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 하회한 부진한 실적이었다.
건설기계 부문이 글로벌 경기둔화 및 금리인하 지연과 대선 불확실성 등으로 북미와 유럽의 수요부진이 심화된 가운데, 프로모션 비용 증가와 물류비 상승까지 겹치면서 120억원의 영업손실을 기록한 것이 큰 부담이 되었다.