현대글로비스 (086280)

3Q24 리뷰 - 해운업 이익에 대한 눈높이를 높일 필요

■투자의견 Buy, 목표주가 180,000원 유지

현대글로비스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 180,000원을 유지한다.
연말 PCTC 계약갱신 이후의 해운업 이익 정상화, PCTC 선대규모 증가에 따른 비계열사 매출액 증가, 늘어난 볼륨과 물류자산 확보에 따른 글로벌 포워딩 경쟁력 강화 등이 현대글로비스의 투자포인트다.
목표주가는 DDM방식 (COE 8.2%, 영구성장률 2.9%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 10.2배, implied P/B 1.37배, 10월 31일 종가 기준 상승여력은 47.4%다.


■3Q24 영업이익 4,691억원 (+22.1% YoY).
시장 컨센서스 10.2% 상회

현대글로비스의 3Q24 영업이익은 4,691억원 (+22.1% YoY, +6.8% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 각각 10.2%, 7.1% 상회했다.
신규 도입되었던 가스선들이 2Q24부터 비용을 발생시켰으나 매출액은 3Q24부터 인식됨에 따라 해운업 영업이익을 크게 개선시켰다.
컨테이너 운임 상승으로 물류 매출액과 영업이익은 호조를 보였다.
미국 동부항만 파업 가능성에 대비해 CKD 화물이 3분기에 미리 이동한 덕에 CKD 매출액도 예상을 상회했다.